거래 옵션 델타

옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.

Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.

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단순한 델타.

위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어, 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.

그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가졌지 만, out-of-the-money (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.

델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]

이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음수 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.

이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타의 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정하면 통화 옵션은 약 125 달러의 가치를 얻게됩니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.

옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 후속 변화의 가격 변화에 가깝거나 실제적인 일대일 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.

또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.

델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 ​​따라 변경 될 수 있습니다.

긴 대. 짧은 옵션 및 델타.

위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 그림을 다소 어떻게 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우 델타가 음수이고 통화 델타가 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.

이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 수 있습니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실질적인 이점을 제공하는지 확인하십시오.)

델타 위치.

위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 근본적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.

예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이것은 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.

기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 오를 경우 전반적인 전략을 세우기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)

결론.

위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.

옵션 델타.

Options 델타는 아마도 헬리콥터가 이해해야 할 가장 중요한 단일 가치 일 것입니다. 그 이유는 옵션이 기본 보안의 가격 변화에 얼마나 민감한지를 나타 내기 때문입니다. 간단히 말하면, 이론적으로 옵션의 가격이 기본 자산의 가격에서 각 1 달러 움직임과 관련하여 얼마나 많이 움직일 것인가를 알려줄 것입니다.

델타가 높은 옵션은 기본 보안의 가격 변동에 비례하여 가격이 크게 변하고 델타가 낮은 옵션은 덜 자주 이동합니다. 이 페이지에서 델타의 특성과 사용 방법을 살펴 봅니다.

델타의 특성.

옵션의 델타 값은 일반적으로 -1과 1 사이의 숫자로 표현되지만 -100에서 100 사이의 값이 될 수도 있습니다. 이 수는 기본적으로 옵션의 가격이 기본 1의 모든 $ 1에 대해 얼마나 이동 하는지를 알려줍니다 자산 이동.

예를 들어 델타 값이 .50 (-100에서 100 사이의 값을 사용하는 경우 50)이면 이론적으로 $ 1 당 $ .50가 증가하여 기본 보안 가격이 증가하고 $ 하락합니다. 기본 보안의 가격이 $ 1마다 50입니다.

음수의 델타 값 (예 : -50)은 가격 옵션이 기본 보안 가격과 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다. 따라서 델타 값이 -50이면 기본 보안 가격이 1 달러 상승 할 때 가격이 이론적으로 0.50 달러 떨어지고 기본 보안 가격이 1 달러 떨어질 때마다 0.50 달러가 증가한다는 것을 의미합니다.

통화는 기본 보안 가격이 올라갈 때 값이 증가하고 기본 보안 가격이 떨어지면 가치가 떨어지기 때문에 0과 1 사이의 양의 델타 값을 갖습니다. Puts는 0과 -1 사이의 음수 델타 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 올라갈 때 값이 떨어지며 기본 보안의 가격이 내려갈 때 증가하기 때문입니다. 옵션의 실제 델타 값은 크게 비용과 만료 될 때까지 남은 시간의 두 가지 요소에 따라 달라집니다.

델타 값은 고정되어 있지 않으며 시장 조건에 따라 변경됩니다. 그것은 옵션으로 돈이 더 깊어지고 돈이 더 커지면 줄어들면서 증가 할 것입니다. 따라서 주식이 상승 할 때 통화의 델타 값은 1에 가까워지고 주식이 떨어지면 0에 가까워집니다. 풋에서 주식이 떨어지면 -1로, 주식이 오르면 0쪽으로 움직일 것입니다.

돈을 정확히 쓰는 옵션은 일반적으로 .50에 매우 근접한 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 움직이는 방법과 관련하여 값이 변하는 비율은 그리스의 또 다른 옵션 인 감마에 의해 측정됩니다.

델타 값에 영향을 미치는 또 다른 주요 요소는 만료일까지 남아있는 시간이 짧을수록 기본 보안의 가격이 변경되는 시간이 줄어들 기 때문에 만료까지 남은 시간입니다. 따라서 옵션은 만기 날짜가 가까울수록 현재의 금전 상태에 머무를 가능성이 높습니다.

즉, 통화 옵션의 아웃은 보통 0으로 이동하지만 통화 콜의 델타 값은 만료가 가까워지면 1을 향하는 경향이 있습니다 (또는 풋 옵션의 경우 -1).

옵션 델타 사용.

옵션 거래자가 델타를 사용할 수있는 본질적으로 두 가지 주요 방법이 있습니다. 그러나이 값은 옵션 가격이 어떻게 변할 것인가를 나타내는 것이며 변경 방법을 보장하는 것은 아닙니다.

델타의 주요 용도는 기본 주식이 예상대로 움직일 경우 (또는 기본 주식이 반대 방향으로 움직일 경우 잃을 금액) 아이디어를 제공하는 것입니다. 그러면 어떤 일이 발생할 것으로 기대 하는지를 결정할 때 어떤 옵션을 통해 최상의 가치를 얻을 수 있는지 결정할 수 있습니다.

예를 들어, 회사 X의 재고가 일정 기간 동안 특정 금액만큼 가격이 인상 될 것으로 생각할 수 있습니다. 파업 가격이 다른 관련 통화의 델타 값을 연구하면 잠재 수익을 극대화하거나 잠재적 손실을 최소화하는 방법을 찾아 낼 수 있습니다.

화폐 계약은 화폐 계약보다 저렴하며 화폐 계약은 여전히 ​​저렴합니다. 계약의 가격을 델타 값과 비교하면 회사 X가 예상대로 움직일 때 예상되는 금액을 계산할 수 있습니다. 돈 계약에서 더 저렴한 비용으로 더 나은 투자 수익을 올리려는 것이거나 돈 계약에서 더 잘 해결 될 수도 있습니다.

두 번째 주요 용도는 확률에 근거합니다. 옵션의 델타 값은 돈이 만료 될 때의 대략적인 확률을 결정하는 데 사용될 수 있습니다. 델타 값이 0에 가까울수록 돈으로 끝나는 기회가 줄어 듭니다. 반대로 델타 값이 1에 가까운 호출 옵션은 -1에 가까운 값을 가진 옵션을 넣으면 돈을받을 확률이 매우 높습니다.

델타에 대한 계산은 이러한 의미에서 확률과 관련이 없지만 돈이 만료되는 옵션의 대략적인 가능성을 측정하는 것은 여전히 ​​합리적입니다. 결국 이것은 관련 기본 주식에 발생할 일에 대한 기대감에 반하는 거래 위험과 관련하여 어떤 거래를해야 할지를 알 수 있습니다.

스프레드를 만들 때 스프레드의 총 델타 값을 계산하는 것이 좋습니다. 이것은 모든 직책의 가치를 합산하는 간단한 계산입니다. 예를 들어 값이 .60 인 두 개의 호출과 값이 -.40 인 두 개의 호출을 소유 한 경우 총 델타 값은 .80 (2 x .60 = 1.2, 더하기 -40 - .80).

델타 값은 또한 거래 대상을 설정하고 거래를 종결하고 이익을 취하거나 손실을 줄여야하는 시점을 결정하는 데 사용될 수 있습니다.

델타 중립 옵션 전략.

델타 중립 전략은 보안 가격의 작은 움직임에 영향을받지 않을 위치를 만들도록 고안된 옵션 전략입니다. 이는 위치의 전체 델타 값이 가능한 한 0에 가깝도록 보장함으로써 달성됩니다.

델타 값은 옵션의 가격이 어떻게 변하는 지에 영향을 미치는 그리스 사람 중 하나입니다. 아래에서이 값의 기본 사항을 다루지 만 옵션 델타 페이지의 내용을 아직 잘 모르는 경우이 페이지를 읽는 것이 좋습니다.

델타 중립 위치 생성과 관련된 전략은 일반적으로 세 가지 주요 목적 중 하나에 사용됩니다. 그것들은 시간의 쇠퇴 또는 변동성으로부터 이익을 얻기 위해 사용되거나 기존의 위치를 ​​헤지하고 작은 가격 변동으로부터 그것을 보호하기 위해 사용될 수 있습니다. 이 페이지에서 우리는 그들에 대해 더 자세히 설명하고 그들이 어떻게 사용될 수 있는지에 대한 더 자세한 정보를 제공합니다.

델타 & amp; 변동성 헷지로부터 이익을 얻는 시간 붕괴로부터 이익을 얻는 델타 중립적 가치.

델타 값 & amp; 델타 중립 위치.

옵션의 델타 값은 기본 보안 가격이 변경 될 때 옵션의 가격이 얼마만큼 변경 될 것인지를 측정합니다. 예를 들어 델타 값이 1 인 옵션은 기본 보안 가격이 $ 1 상승 할 때마다 가격이 $ 1 증가합니다. 또한 기본 보안 가격이 1 달러 하락할 때마다 가격이 1 달러 씩 내려갑니다.

델타 값이 0.5이면 기본 보안 가격에서 $ 1 이동 당 $ .50 이동합니다. 델타 값은 정확한 과학보다는 이론적 인 것이지만, 상응하는 가격 이동은 실제로 상대적으로 정확합니다.

option†™ s 델타 가치는 또한 부정적인일지도 모른다, 가격이 근본적인 안전의 가격과 관련하여 반전 할 것이라는 점을 의미 할 것이다. 예를 들어 델타 값이 -1 인 옵션은 기본 보안 가격이 $ 1 상승 할 때마다 가격이 $ 1 하락합니다.

호출의 델타 값은 항상 양의 값 (0과 1 사이의 값)이고 값은 항상 음의 값 (0과 -1 사이의 값)입니다. 주식의 델타 값은 1입니다.

하나의 전체 위치를 구성하는 옵션 및 / 또는 주식의 델타 값을 결합하여 해당 위치의 총 델타 값을 얻을 수 있습니다. 예를 들어 델타 값이 .5 인 통화를 100 번 소유 한 경우 해당 통화의 전체 델타 값은 50이됩니다. 기본 보안 가격이 $ 1 올릴 때마다 옵션의 총 가격이 $ 50 증가합니다.

옵션을 쓸 때 델타 값이 효과적으로 반전된다는 것을 지적해야합니다. 따라서 델타 값이 0.5 인 100 개의 호출을 작성하면 전체 델타 값은 -50이됩니다. 마찬가지로 델타 값이 -0.5 인 100 개의 풋 옵션을 작성한 경우 전체 델타 값은 50이됩니다. 주식을 공매 한 경우에도 동일한 규칙이 적용됩니다. 짧은 주식 포지션의 델타 값은 매도 된 매도마다 -1이됩니다.

위치의 전체 델타 값이 0 (또는 그 값에 매우 가깝다) 인 경우 델타 중립 위치입니다. 따라서 -0.5 (총 가치 -100)의 가치를 가진 200 개의 퍼팅을 소유하고 기본 주식 (총 가치 100)의 100 개의 주식을 소유 한 경우 델타 중립적 인 입장을 유지하게됩니다.

기본 보안의 가격이 변경되면 옵션 위치의 델타 값이 변경 될 수 있음을 알아야합니다. 옵션이 돈을 더 벌면 델타 값은 0에서 멀리 이동합니다. 즉 1에서 1로 이동하고 -1에서 1로 이동합니다. 옵션이 돈에서 더 멀어지면 델타 값은 0으로 이동합니다.

그러므로 델타 중립 위치는 기본 보안의 가격이 어느 정도 위축되면 중립을 유지할 필요가 없습니다.

시간 쇠퇴로부터 이익을 얻으십시오.

만료일이 가까워지면 외재 값이 감소하기 때문에 옵션을 소유 할 경우 시간 감퇴의 영향은 부정적입니다. 이것은 본질적인 가치가 증가함에 따라 귀하가내는 모든 이익을 잠재적으로 침식 할 수 있습니다. 그러나, 당신이 그 (것)들을 쓸 때 외래 값에있는 감소가 좋은 것이기 때문에, 시간 감퇴는 긍정이된다.

델타 중립 위치를 만들기위한 옵션을 작성함으로써, 시간이 지남에 따른 부작용으로부터 이익을 얻을 수 있으며 근본적인 보안의 작은 가격 변동으로 인한 손실을 막을 수 있습니다.

시간의 쇠퇴로부터 이익을 얻는 그러한 지위를 창출하는 가장 간단한 방법은 돈을 쓸 때 쓰고 같은 보안을 기반으로 돈을 넣는 것입니다. 화폐 가치의 델타 가치는 일반적으로 약 0.5이며, 화폐 가치의 경우 델타 가치는 일반적으로 약 -0.5입니다. Let†™ s는보기를 가진 이것이 어떻게 작동 할 수 있던지 보았다.

회사 X 주식은 50 달러에 거래되고있다. 회사 X 주식에 대한 통화 (파업 $ 50, 델타 값 0.5)는 $ 2에서 거래됩니다. 회사 X 주식에 돈을 넣으면 (파업 $ 50, 델타 값 -0.5) 또한 $ 2에 거래됩니다. 당신은 하나의 콜 계약과 하나의 계약을 씁니다. 각 계약에는 100 개의 옵션이 포함되어 있으므로 총 400 달러의 순수 신용을 받게됩니다. 위치의 델타 값은 중립입니다.

이 계약이 만료 될 때까지 회사 X 주식의 가격이 전혀 움직이지 않았다면 계약은 쓸모 없게되고 $ 400 신용을 이익으로 유지하게됩니다. 비록 가격이 어느 방향으로 조금 움직이면서 한 세트의 계약에 대해 책임을 지더라도 여전히 전체 이익을 반환 할 것입니다.

그러나 근본적인 보안이 어느 방향으로나 크게 가격이 매겨지면 손실 위험이 있습니다. 이러한 일이 발생하면 한 세트의 계약이 지정 될 수 있으며 귀하는받은 순 차입금보다 많은 책임을지게 될 수 있습니다.

이 같은 전략을 사용하는 것과 관련된 명확한 위험이 있습니다. 그러나 보안의 가격이 크게 증가하거나 감소 할 것으로 예상되면 조기에 포지션을 마감 할 수 있습니다. 보안이 가격면에서 크게 움직이지 않을 것이라는 확신을 가지면 사용하는 것이 좋습니다.

변동성으로부터 이익을 얻습니다.

변동성은 옵션 거래시 옵션 가격이 직접 영향을 받기 때문에 옵션 거래에서 고려해야 할 중요한 요소입니다. 보다 높은 변동성을 가진 보안은 큰 가격 변동을 가지거나 또는 예상 될 것이며, 높은 변동성이있는 보안을 기반으로하는 옵션은 일반적으로 더 비쌉니다. 변동성이 낮은 보안을 기반으로하는 보안은 일반적으로 저렴합니다.

잠재적으로 변동성으로부터 이익을 얻는 좋은 방법은 변동성이 증가 할 것으로 생각되는 보안에 델타 중립적 지위를 창출하는 것입니다. 이를 수행하는 가장 간단한 방법은 해당 보안에 대한 통화 요청으로 구매하고 돈을 지불 할 때 동등한 금액을 구매하는 것입니다. 우리는 이것이 어떻게 작동 하는지를 보여주는 예를 제공했습니다.

회사 X 주식은 50 달러에 거래되고있다. 회사 X 주식에 대한 통화 (파업 $ 50, 델타 값 0.5)는 $ 2에서 거래됩니다. 회사 X 주식에 돈을 넣으면 (파업 $ 50, 델타 값 -0.5) 또한 $ 2에 거래됩니다. 당신은 하나의 콜 계약과 하나의 계약을 맺습니다. 각 계약에는 100 개의 옵션이 있으므로 총 비용은 400 달러입니다. 위치의 델타 값은 중립입니다.

이 전략은 선행 투자가 필요하며, 구입 한 계약이 무용지물 일 경우 그 투자를 잃을 수 있습니다. 그러나 기본 보안이 변동성에 빠지면 이익을 내기 위해 서게됩니다.

기본 보안이 가격면에서 극적으로 변화한다면, 이동하는 방식에 관계없이 이익을 창출 할 것입니다. 실질적으로 높아지면 전화로 돈을 벌 수 있습니다. 그것이 실질적으로 내려 간다면, 당신은 당신의 돈을 벌 수 있습니다.

보안이 가격에 변동이 없다고하더라도 이익을 낼 수도 있습니다. 시장에서 보안이 가격의 큰 변화를 경험할 것이라는 기대가 있다면 이는 내재 변동성이 높아질 것이며 통화 및 구매자의 소유 가격을 높일 수 있습니다.

변동성의 증가가 시간의 부정적 효과보다 더 큰 긍정적 효과를 제공한다면, 이익을 위해 옵션을 팔 수 있습니다. 이러한 시나리오는 그럴 가능성이 크지 않으며 이익도 크지 않을 수도 있지만 그렇게 될 수 있습니다.

이와 같은 전략을 사용하는 가장 좋은시기는 근본적인 보안에서 큰 가격 변동을 확신하지만 어느 방향에서 확실하지 않은 경우입니다. 수익의 잠재력은 본질적으로 무제한입니다. 이동이 커질수록 수익이 늘어날 것이기 때문입니다.

옵션은 주식 포지션 헤지 및 예기치 않은 가격 변동 방지를 위해 매우 유용 할 수 있습니다. 델타 중립 헷징은 장기간 주식을 보유하고자하는 트레이더에게는 매우 인기가 있지만 단기적으로는 하락할 것을 염려합니다.

델타 중립 헷징의 기본 개념은 자신이 소유 한 주식으로 돈을 두 배 더 구매함으로써 델타 중립적 지위를 창출한다는 것입니다. 이렇게하면 주식 가격이 하락할 경우 손실에 대비하여 보험에 가입 할 수 있지만 계속 상승하면 이익을 얻을 수 있습니다.

Let†™ s는 당신이 $ 50에 무역하고있는 회사 X 주식에있는 100의 몫을 소유했다는 것을 말한다. 장기적으로 가격이 오를 것이라고 생각하지만, 단기적으로는 가격이 떨어질 까봐 걱정됩니다. 100 개의 주식의 전체 델타 값은 100이므로 델타 중립 위치로 바꾸려면 -100의 값으로 해당 위치가 필요합니다.

이것은 money puts 옵션에서 200을 사면 얻을 수 있습니다. 각 옵션은 -0.5의 델타 값을가집니다. 주식 가격이 하락해야한다면, 풋의 수익은 손실을 보상 할 것입니다. 주식 가격이 오를 경우, 풋은 돈에서 벗어나 그 상승으로 계속 이익을 얻을 것입니다. 물론이 헤징 전략과 관련된 비용이 있으며, 이는 풋을 구입하는 비용입니다. 하지만 보호 비용이 상대적으로 적은 편입니다.

델타.

'델타'란 무엇입니까?

델타는 자산 (일반적으로 시장성있는 증권)의 가격 변동을 파생 상품의 가격 변동과 비교하는 비율입니다. 예를 들어 주식 옵션의 델타 값이 0.65 인 경우 기본 주식의 가격이 주당 $ 1로 증가하면 옵션의 주가는 주당 0.65 달러 상승하며 그 밖의 모든 옵션은 동일합니다.

탈주 '델타'

델타 값은 옵션 유형에 따라 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 예를 들어 콜 옵션의 델타는 항상 0에서 1까지의 범위를 갖습니다. 왜냐하면 기본 자산의 가격이 상승하면 콜 옵션의 가격이 상승하기 때문입니다. 기본 보안이 증가함에 따라 put 옵션의 값이 감소하기 때문에 옵션 델타를 항상 -1부터 0까지의 범위에 두십시오. 예를 들어, Put 옵션의 델타 값이 -0.33이면 기본 자산 가격이 $ 1 증가하면 Put 옵션 가격이 $ 0.33 감소합니다. 기술적으로 옵션의 델타 값은 기본 보안 가격과 관련하여 옵션 값의 첫 번째 파생 값입니다.

델타는 헤지 전략에서 종종 사용되며 헤지 비율이라고도합니다.

델타 행동 예.

BigCorp는 상장 기업입니다. 주식의 주식은 증권 거래소에서 매매되며, 주식에 대해 매매 옵션과 통화 옵션이 거래됩니다. BigCorp 공유에서 통화 옵션의 델타 값은 0.35입니다. 즉, BigCorp 주식 가격이 $ 1 변경되면 BigCorp 통화 옵션 가격이 $ .35 변경됩니다. 따라서 BigCorp의 주식이 20 달러에서 거래되고 통화 옵션이 2 달러에서 거래되는 경우 BigCorp의 주식 가격이 21 달러로 변경되면 통화 옵션이 2.35 달러로 인상됩니다.

Put 옵션은 반대 방향으로 작동합니다. BigCorp 공유에 대한 Put 옵션의 델타 값이 - $ .65이고 BigCorp 공유 가격이 $ 1 증가하면 BigCorp 풋 옵션 가격이 $ .65 감소합니다. 따라서 BigCorp의 주식이 20 달러에서 거래되고 Put 옵션이 2 달러에서 거래되고 BigCorp의 주식이 21 달러로 증가하면 Put 옵션이 1.35 달러로 하락합니다.

델타가 행동을 지시하는 방법.

델타는 옵션 가격이 그들이하는 방식으로 움직이는 주된 이유 중 하나이며 투자 방법에 대한 지표이기 때문에 중요한 계산입니다 (컴퓨터 소프트웨어로 완료). 콜 옵션과 풋 옵션 델타의 행동은 매우 예측 가능하며 포트폴리오 관리자, 거래자, 헤지 펀드 관리자 및 개인 투자자에게 매우 유용합니다.

콜 옵션 델타 행동은 옵션이 현재 수익성이 있음을 의미하는 "인 - 더 - 돈", 옵션의 파업 가격이 현재 기본 주식 가격과 동일한 "at-the-money"또는 아웃 오브 - 돈 - "옵션은 현재 수익성이 없다는 것을 의미합니다. In-the-money 콜 옵션은 만료가 가까워지면 1에 가까워집니다. At-the-money 통화 옵션은 일반적으로 0.5의 델타를 가지며, 만기가 가까워지면 out-of-the-money 콜 옵션의 델타는 0에 접근합니다. 통화 옵션이 깊을수록 델타는 1에 가까울수록 옵션이 기본 자산처럼 작동합니다.

Put 델타 동작은 옵션이 "in-the-money", "at-the-money"또는 "out-of-the-money"인지 여부에 따라 달라지며 호출 옵션의 반대입니다. 만기가 가까워지면 In-The-Money Put 옵션은 -1에 가까워집니다. At-The-Money Put 옵션은 일반적으로 -0.5의 델타를 가지며 만기가 가까워지면 out-of-the-money put 옵션의 델타가 0에 접근합니다. 풋 옵션이 깊을수록 델타는 -1이됩니다.

델타 스프레드.

델타 스프레드는 옵션 거래 전략으로 상인이 초기에 중립적 인 비율에 비례하여 옵션을 매매함으로써 (즉, 양과 부의 델타가 서로 상쇄되어 전체 델타 해당 자산의 총액은 0입니다. 델타 스프레드를 사용하면 일반적으로 기본 보안이 가격면에서 크게 변경되지 않으면 상인은 작은 이익을 기대합니다. 그러나 주식이 어느 방향으로나 크게 움직이면 큰 손익이 발생할 수 있습니다.

가장 일반적인 델타 스프레드는 캘린더 스프레드입니다. 달력 확산에는 다른 만료 날짜가있는 옵션을 사용하여 델타 중립 위치가 구성됩니다. 가장 간단한 예에서 상인은 월간 콜 옵션을 동시에 판매하고 중립적 인 비율에 비례하여 만기가 늦은 콜 옵션을 구매할 것입니다. 지위가 델타 중립적이기 때문에, 상인은 근본적인 안보의 작은 가격 변동으로 인한 손익을 경험해서는 안됩니다. 오히려 상인은 가격이 변하지 않을 것으로 예상하고 가까운 달이 시간 가치를 잃고 만료됨에 따라 상인은 더 긴 만료 날짜를 가진 통화 옵션을 판매 할 수 있고 이익을 얻으실 수 있습니다.